正德元年,雲飛揚在決鬥中擊斃獨孤無敵後隱居。三年後,把持朝政的太監劉瑾勾結邪派白蓮教,危害武林。為挽救日漸式微的武當,雲飛揚只有再次出山。
本是一江湖小偷的小子,結識了流落民間的正德帝及背負血海深仇的陸丹,三人結拜為兄弟。不料,陸丹很快察覺到正德的身份,陷入了瘋癲,發誓要取正德性命,為死去的陸家一門報仇。
正德帝在民間與酒家女李鳳相戀,但因自己的特殊身份,唯有回京對付劉瑾。正德帝聯合小子、唐百川、雲飛揚、徐庭封、王守仁等忠義之士,合力將劉瑾及其黨羽一同勦滅。
一波剛平,一波又起。苗族洞主薩高孟多假意臣服於朝廷,卻暗中利用妹妹貝貝,向正德帝下蠱,間接害死了徐庭封、傅香君。雲飛揚隻身與孟多決鬥,誤中其毒。情人唐寧為雲捨身吸毒,雲才擊斃了孟多。
陸丹報仇心切,練成了天蠶魔功,蛻變成十惡不赦的殺人魔頭。雲飛揚遭陸丹暗算,傷重而死,維護正義的重任落在小子肩上。陸丹為對付小子,故意傷害小子心愛的郡主朱菁照。為救郡主,小子損失了大半功力。
決戰不可避免,小子和陸丹,化身為天蠶神功與天蠶魔功殊死決鬥。本處於劣勢的小子,卻意外地天蠶再變,爆發出無窮力量,最終擊敗陸丹。小子本想殺了陸丹,為武林除害,但見其已功力盡失且成白癡,加上貝貝苦苦哀求,於是留其性命。
一場江湖浩劫終於劃上了句號,小子卻離開了皇宮,帶著郡主雲遊四海而去。
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